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新添一例!分級基金合并AB類份額 分級B高溢價或消失

時間:2019年03月26日 08:41:36 中財網
  取消分級機制,狂歡臨近謝幕。

  近日,某只分級基金發布取消分級機制公告。同時,受大盤震蕩下行影響,多只存續的分級基金的場內價格出現波動。數據顯示,截至3月25日收盤,有7只分級B基金場內跌幅達9%以上,有32只分級B場內跌幅達5%以上。

  今年以來,受益于市場行情的回暖,多只分級B基金年內凈值漲幅跑贏同期大盤。但業內人士建議,需謹慎持有B類份額。

  取消分級份額
  3月23日,富國基金發布公告稱,對富國中證銀行指數分級基金合同進行修訂,本次修訂涉及根據監管規定取消分級機制,并據此就富國銀行A份額與富國銀行B份額的終止運作等后續具體操作做出安排。而此前,市場上已消失的分級基金按照監管要求,紛紛轉型為其他類型基金,規模過小的基金干脆選擇清盤。

  公開資料顯示,富國中證銀行指數分級成立于2015年4月30日,2018年四季度末規模為5.72億元。截至3月22日,年內凈值漲幅為15.9%。

  目前,富國中證銀行指數分級A份額和B份額的單位凈值估算分別為1.01元和1元,截至3月25日收盤,二級市場價格分別為0.99元和1.06元。對比上述場內和場外價格來看,A類份額將處于折價,B類份額將處于溢價。而按照基金合同修訂內容,該分級母基金對分級機制的取消將自3月26日起開始,意味著A類份額單位凈值將上漲,B類份額單位凈值將下跌。

  數據顯示,截至3月25日收盤,場內共有7只分級B基金跌幅達到9%以上。其中,申萬菱信深成指B、申萬菱信中證申萬證券B、長盛中證全指證券B盤中跌停。

  某業內人士據記者表示,分級基金份額取消的機制或許會對市場存續的分級基金價格造成一定影響。

  華南某公募基金人士在接據記者采訪時表示,此前分級基金大都采取轉型或清盤的方式,取消分級份額這種機制還是第一次見到。不過,在取消分級份額之后,該基金應該還是會有可能轉型為指數基金。

  警惕高溢價
  有高杠桿的地方必有高溢價,這也是分級B基金吸引眾多投資者入場的一大原因。

  巨潮資訊網顯示,近期,博時中證銀行指數分級B、諾安中證創業成長指數分級B等多只分級基金發布溢價風險提示公告稱,交易價格偏離基金份額參考凈值的幅度較大,B類份額的持有人會因杠桿倍數的變化而承擔不同程度的投資風險。其中,博時中證銀行指數分級B已經在一個月內兩次發布該類風險提示公告。

  數據顯示,截至3月25日,可統計的125只分級B基金平均溢價率為3.57%。其中,申萬菱信深成指B更是以165.89%的超高溢價率位居榜首,申萬菱信中證申萬證券B、國金上證50B、諾安進取等20只分級B基金溢價率在10%以上。

  那么,分級B基金高溢價的背后究竟有多大風險?

  據了解,帶有杠桿屬性的分級基金曾經在2015年牛市時期放大行情并獲取超額收益。但好景不長,在2015年下半年A股市場猶如過山車般的走勢,也給眾多青睞分級B基金的投資者帶來不小的虧損。

  富國中證銀行指數分級基金在公告中表示,由于富國銀行A份額和富國銀行B份額可能存在折溢價交易情形,本次基金合同修訂后,其折溢價率可能發生較大變化,如果投資者以溢價買入,折算后可能遭受較大損失。

  按照業內人士的理解,富國中證銀行指數分級基金在不改變母基金運作的前提下,采用取消分級的機制將會削弱二級市場的分級B基金高溢價的現象。

  滬上某公募基金人士在接據記者采訪時表示,目前市場仍然有一部分滿足門檻的投資者對分級B基金有需求,但按照監管要求,基金公司取消分級,保留母基金也是一種轉換產品的方式。不過,建議投資者不要持有高溢價率的分級B基金,一旦有公司取消分級,那么將會對該類份額的價格帶來較大影響。

  存量加速改造
  根據《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(資管新規)明確規定,公募產品不得進行份額分級,且要求過渡期后,“金融機構不得再發行或存續違反本意見規定的資產管理產品”。

  上述過渡期是指2020年底之前,而對于規模小于3億元的分級基金則必須在今年6月份之前完成改造。

  目前關于存續分級基金的轉型或清盤等工作還在落實當中。據記者不完全統計,截至3月25日,完成清盤和轉型的分級基金分別為48只和22只(份額分開計算)。
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