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實力券商力推6大行業(附股)

時間:2019年03月25日 06:00:14 中財網
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  傳媒行業:藏器于身 待時而動 薦8股
  類別:行業研究 機構:華金證券股份有限公司 研究員:付宇娣,宋怡萱 日期:2019-03-22
  2019年傳媒行業技術周期和2C需求進入短暫瓶頸期,增量則來自于行業格局集中、渠道遷移、供給側改革下的重新配置:我們認為目前傳媒行業處于4G技術周期長尾階段,移動互聯網人口紅利消退,各方對使用時長及用戶價值的爭奪加劇。未來5G的規模化應用有望帶來傳媒行業的創新應用,但相對4G而言,我們認為今年技術的變革不是爆發性的,因此當前傳媒的增量主要來自于行業集中度的提高、渠道的部分遷徙和供給側改革下的重新配置。我們認為景氣度高的行業存在于游戲、視頻網站等子板塊;建議關注供給側改革引導下,影視、院線、營銷行業的拐點性機會;另外,建議關注在全媒體融合趨勢下,全網輿論監測催生的需求。

  行業格局進一步集中,首推游戲行業:根據目前國產游戲的審批節奏,預計全年游戲審批數量約3,000-4,000款,總量控制趨勢下,我們預計2019年游戲行業增速將繼續穩中略降,中性假設下2019年手游市場收入規模同比增長約12%。游戲產品長線精品化運營的重要性凸顯,內容商繼續向頭部集中。我們推薦【游族網絡】(《權力的游戲》靜待版號落地,《山海鏡花》進入內測期,多品類+海外拓展有望多點開花);【星輝娛樂】(武磊加入西班牙人,公司具有多層級中國球員配置,今年凈利潤有望提升至3.5-4億);【完美世界】(《完美世界手游》獲ios暢銷榜第一,預測首月流水有望超6億,靜待steam落地);【三七互娛】(《一刀傳世》、《斗羅大陸》等精品手游貢獻Q1高增長)等重點公司,海外建議關注騰訊控股和網易。

  渠道遷徙趨勢下,視頻網站最為受益:我們認為在5G+超高清視頻帶動下,視頻需求擴容,行業規模尚未達到天花板,而在渠道轉換的過程中,視頻網站最為受益。目前我國網絡視頻付費規模正處于高增長的景氣階段,另外,2C分賬模式在電視劇領域的接軌有利于降低視頻網站的購劇風險。標的方面,建議關注A股視頻平臺稀缺標的【芒果超媒】、垂直化視頻網站龍頭【嗶哩嗶哩】。

  供給側改革引導下,行業資源重新配置帶來的投資機會;2017-2018年影視行經歷一輪供給側改革,加速了中小公司的出清,供需向上拐點有望出現,建議關注內容制作龍頭,以及公司控股權變動帶來的投資機會,建議關注【慈文傳媒】【吉翔股份】【光線傳媒】,海外建議關注【閱文集團】。院線行業:我們預計2019年全國票房大盤增速約在5%-10%之間,票房低速增長背景下,影院加速出清,單銀幕產出拐點有望出現,有利于提振院線公司盈利水平,建議關注院線龍頭【萬達電影】,以及有望受益于進口片單的【中國電影】。電梯營銷:我國電梯電視刊例花費仍保持20%以上的高增長,長期來看【分眾傳媒】不改龍頭地位,期待宏觀經濟企穩后,公司逆勢擴張取得的積極成果。

  國家互聯網趨勢催生新需求:全媒體融合趨勢下,官媒承擔的社會責任角色進
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